點解 兌匯率 會叫做 「紙水」呀？.

"水"的特性是可漲可退 (例如河水水位可升可降)，
在粵語口裡可以用來指會浮動的指標，類似正式用語"水平" "高低"的含義，
所以市場價格 / 匯率 的高低可以講為"水"，
例如"恒指低水" = "恒指處於低水平"，

粵語口語又會稱外幣為 xx紙，如澳紙，加紙，
所以"紙"又可以在口語中用來代表"外匯"

因此"外匯兌換價" (可升可降)在口語裡會被講為"紙水。